什么是套利？
套利，亦称套戥，通常指在某种实物资产或金融资产（在同一市场或不同市场）拥有两个价格的情况下，以较低的价格买进，较高的价格卖出，从而获取无风险收益。 套利指从纠正市场价格或收益率的异常状况中获利的行动。 异常状况通常是指同一产品在不同市场的价格出现显著差异，套利即低买高卖，导致价格回归均衡水平的行为。
很简单，如果你在期货市场中进行单边交易，直接做空/做多，这种行为则称为投机。而这次要说的套利则是无风险盈利的行为。
关于期货
套利之所以能赚钱是基于期货市场的原则 ——期货市场反应了现货未来的价格。
而未来是什么时候呢？其实是交割日的时候，期货目前的价格就是人们按照目前数据，预估在交割的时候现货的价格，即随着交割日临近，期货和现货的价格最后会趋近于相同。
举个很简单的例子，比如说在下个季度比特币要减半，这是一个强大的利好，所以说在下季度交割的期货合约中，普遍预估未来的比特币价格会比现在高，从而达到一个期货价格比现货价格高的情况。这种期货价格高于现货价格的情况称为 __期货升水__。反之，未来期货的价格比现货低的情况成为 __期货贴水__。
不过说到这里，没有期货经验的可能并不知道什么是期货，什么是交割。即使大部分人参与的永续合约，由于没有交割日期，所以说许多人也并不明白这个概念。
期货和交割可以这样解释：
期货是什么？
期货是一种金融合约，允许你在未来某个日期以事先约定的价格买卖某种商品或金融资产。这些商品可以是黄金、原油、农产品，或者是股票指数、外汇等。它的关键特点是你并不一定需要现在拥有这些商品，你只是承诺在未来某个时间买或卖。
举个例子：你在今天约定3个月后以每吨5000元的价格买一吨大米，即使你现在手里没有大米或者钱。3个月后，你可以按约定的价格交易，无论大米的市场价格是否变化。这就是期货。
交割是什么？
交割是指在期货合约到期时，买卖双方实际履行合约，完成商品或资产的交付。例如，在前面的例子中，3个月后到期时，买方要付钱，卖方要交出一吨大米，这就是实物交割。
但并不是所有期货都以实物交割的方式完成。有些期货是现金交割，也就是说到期时只结算差价，双方不需要实际交易商品。例如，如果期货到期时市场价格变成6000元，那么你按5000元的价格买入，实际赚了1000元的差价。
很明显，在交易所中我们参与的期货合约都是现金交割的。
什么是永续合约？
永续合约虽然也是期货合约，但如其名，永续合约没有交割日，取而代之的是一般每一段时间会根据多空来收取一个资金费（常见一般8小时）或获得另一方给出的资金费。由于没有交割日，所以说价格和现货的价格几乎相同。
为什么套利可以无风险的盈利？
聪明的你可能已经注意到了，期货市场和现货市场价格是不一样的，举个例子，以我写这篇文章时的BTC价格为例。（2024年10月19日）
可以看到目前的BTC价格为68322.9美元一枚，而期货交割的价格里，本季度末交割的合约是69515.9美元一枚。说明市场上普遍看好BTC会在未来价格不断升高。现在明显是一个 期货升水 的情况，非常适合我们进行套期。要注意，只有期货升水的情况适合套期，期货贴水的情况不怎么适合。
那么该如何开始套利呢？有些小伙伴可能已经很清楚了。
那就是现货市场上买入，在期货市场上卖出。
详细说明如下：
首先我在68322的时候买了一个BTC，然后再在价格为69515的当期交割的合约中做空，提前卖出一个BTC。
然后呢，你会发现，这样的作法即是常说的对冲，利润对锁。
BTC涨1美元，你的现货BTC让你赚1美元，而你做空的BTC让你亏损1美元，所以说你既没有盈利也没有亏损。
但是！之前提到了，期货价格是会随着交割日的价格不断向现货靠齐的！很简单，如果今天是交割日，如果你在先前做多，那你今天就要约定卖出去，交割就是按照合约自动帮你卖出去，卖出去的价格就是现货的价格。所以说价格是会朝着现货靠拢的。
那么，如果到交割日那天,BTC涨到了70000美元然后交割会发生什么？
没错，你的现货BTC让你赚了1678美元，你的期货BTC让你亏损了485美元。然后一算，你竟然挣了1193美元！
如果市场突然变化，BTC跌到了60000美元呢？
你的现货BTC让你亏损了8322美元，你的期货BTC让你盈利了9515美元。然后一算，竟然也是1193美元？！
这里我们挣得就是 基差
对，这种交易行为就是被我们称谓 套期保值 ，是一种通过期货市场来进行的无风险的投资方法。
然后具体该怎么行动呢？先买入现货，然后再在U本位市场开空？这样你的本金就要69515+68322美元了。
事实上不用这样，你只需要买入BTC现货，然后再在币本位合约中拿BTC在当季/次季合约里一倍做空即可。因为一倍做空即使上涨你损失的也只是上涨的一些BTC，而由于BTC上涨，你亏损的BTC又被涨上去的那部分给弥补了，所以说即使上涨你也不会亏损；虽然下跌你能获得更多BTC，但是由于BTC下跌，你持有的BTC也跟着亏损，所以说也实际并没有盈利。
也就是说，不上额外杠杆的情况下，你只需要买入一个现货BTC就可以无风险的套利了。
详细流程如下：
我这里拿一百多U举例子，我先在现货市场先买了点BTC，就算68300买入的。
然后转到币本位合约里，在币本位里开空，由于开空有最小数量的（为一张，在这里是0.0014BTC）。所以说我多买了点BTC，多买的0.0003我等下卖掉好了）
另外你看见了吗，币本位全仓一倍空不会爆仓的，就是对冲。
然后等交割就行了。这种交易的做法的最大好处就是无视涨跌，因为对冲了，所以说不管行情怎样你都能盈利，且几乎没有任何风险，BTC就算跌到1000美元你一样能赚。（不过涨到10万美元你一样也赚的没有现货拿手里的多）
年化是10%左右，至少比你的银行定期收益高得多，但在币圈是真的不够看的….
期货贴水怎么办？
市场上并不是永远是期货升水的，在人们对未来市场悲观的情况下很容易出现期货的价格比现货低，也就是期货贴水的情况。这时候就不适合套利了，因为我们期现套利赚的就是基差。当然，你如果有现货，你也可以卖出现货，然后在期货市场上做多。亦或是如果借贷利率十分低的情况下，你可以直接借入现货卖出再开多。这称之为反向套利，和上述提到的期货升水时的正向套利相反。
跨期套利
你可能已经发现了，除了买入现货，拿现货做空外，还可以直接做多当季的合约，并做空次季的合约，而无需买入现货。这种方式称为 跨期套利 。然而由于你可以在加密货币市场里直接拿现货的币来直接币本位开仓，这是别的期货市场不能比的，所以说加密货币市场里期现套利的收益十分可观。以此类推，到这里你就可以寻找市场上的套利机会了。
永续合约资金费套利
之前提到过永续合约有资金费率，一般每八小时收取一次。而资金费率一般是由场内的多头和空头决定的。多头多，那么资金费率为正，开多需要给开空资金费。如果空头多，那么资金费率为负，空头需要给多头资金费。
如当期BTC永续合约的资金费是0.0100%,很正常的资金费率。也就是说你当期开空每八小时可以收到开仓金额的0.0100%。一天就是0.0300%，一年则是10.95%的年利率。
操作方法也很简单，在现货市场上买入现货，在永续合约里开空。每天吃资金费即可，在上一轮牛市的尾声时，资金费可以达到0.1%每8小时，一天有0.3%的收益率，说明场内的多头是多么的疯狂…
当然，在熊市的时候说不定会遇到资金费为负的情况，大家都对市场看空，这时候正向套利是不行的。和之前一样，如果你有现货，可以卖出现货，然后开多吸资金费，或是借贷利率比资金费低的话，借入卖出再开多。
由于永续合约的种类非常多，而不同代币的资金费也各不相同，所以说是有套利机器人来自动寻找高资金费的币种来自动套利的。
另外通过资金费率也是可以直观的看出期货市场场内的多看情况的。
结语
本文介绍了一些常见的套利策略，至于你想怎么做当然是全靠自己。本文不构成任何投资建议，仅供学习使用，作者不对你的资产受到的任何损失承担一切责任。
虽然我说了那么多稳健的套利方法，但我想说的却是散户靠这一年10个点的收益想翻身太难了，如果我有10000元，一年1000元水花都打不起来。我贪婪，所以说我冒更大的风险去做更高收益的投资。如果我有100万，那我绝对会选择10%的稳定套利，因为利润对我来说已经足够了。资产管理的规模越大，就越在乎的就不是高收益率，而是稳健。